La inflación mundial también se dirige a la baja, lo que indica que el endurecimiento de la política monetaria a través de importantes aumentos en las tasas de interés está dando sus frutos, aunque más lentamente de lo previsto inicialmente, dijo el Director de Investigaciones del FMI, del 8,7 por ciento el año pasado al siete por ciento este año y al 4,9 por ciento. por ciento en 2024.
La recuperación gradual ‘sigue encaminada’
Pierre-Olivier Gourinchas dijo que la la recuperación global gradual tanto de la pandemia como de la invasión rusa de Ucrania “sigue en marcha”con la economía reabierta de China recuperándose con fuerza, mientras que las cadenas de suministro previamente interrumpidas se están relajando.
Dijo que la desaceleración económica de este año se concentra en las economías avanzadas, especialmente la Eurozona y en el Reino Unido“donde se espera que el crecimiento caiga a 0,8 por ciento y -0,3 por ciento este año antes de recuperarse a 1,4 y 1 por ciento respectivamente”.
Por el contrario, a pesar de una revisión a la baja de 0,5 puntos porcentuales, muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo están recogiendocon un crecimiento acelerado al 4,5 por ciento para fines de 2023 desde el 2,8 por ciento al cierre de 2022.
Realidad ‘frágil’
El Director del FMI, quien también se desempeña como Consejero Económico, advirtió que como muestra la reciente inestabilidad provocada por el colapso de Silicon Valley Bank y otros, “la situación sigue siendo frágil. Una vez más, los riesgos a la baja dominan y la niebla en torno a las perspectivas económicas mundiales se ha espesado.”
Dijo que la inflación era todavía obstinadamente alto, más de lo esperado por los mercados, mientras que la caída de la inflación se debió principalmente a la caída de los precios de la energía y los alimentos. Solo hoy, el índice de precios de la agencia de alimentos de la ONU (FAO) mostró otra caída, un 20 por ciento menos que el preocupante máximo de hace un año. Sin embargo, esa caída no se ha traducido en caídas similares en la mayoría de los supermercados para la mayoría de los consumidores.
La inflación persiste
“Esperamos que la inflación subyacente de fin de año a fin de año lento a 5.1 por ciento este añouna importante revisión al alza de 0,6 puntos porcentuales desde nuestra actualización de enero, y muy por encima del objetivo”, dijo el Sr. Gourinchas.
Dijo que los mercados laborales -reflejados en bajas tasas de desempleo- “siguen siendo muy fuertes en la mayoría de las economías avanzadas”, lo que “puede exigir que la política monetaria se endurezca aún más o que se mantenga más estricta durante más tiempo de lo previsto actualmente”.
Dijo que seguía «sin estar convencido» de que había un gran riesgo de una espiral descontrolada de salarios y precios, con aumentos salariales nominales que seguían rezagados con respecto a los aumentos de precios, lo que implicaba una disminución de los salarios reales.
FMI, abril de 2023 Perspectivas de la economía mundial; y cálculos del personal técnico del FMI.
Nunca un viaje fácil
Dijo que más preocupantes eran los efectos secundarios que las fuertes subidas de tipos de interés del último año estaban teniendo sobre el sector financiero, “como hemos advertido reiteradamente que podría ocurrir. Quizás el la sorpresa es que tomó tanto tiempo.”
Argumenta que debido a un período prolongado de inflación moderada y bajas tasas de interés antes de los impactos globales de COVID y la guerra de Ucrania, el sector financiero se había «vuelto demasiado complaciente».
La breve inestabilidad en el mercado de gilt del Reino Unido el otoño pasado y la reciente turbulencia bancaria en los EE. UU. “ponen de relieve que existen importantes vulnerabilidades tanto entre los bancos como entre los intermediarios financieros no bancarios. En ambos casos, las autoridades financieras y monetarias actuaron con rapidez y contundencia y, hasta el momento, han evitado una mayor inestabilidad”, aseguró.
Los nervios siguen siendo fuertes
Concluyó advirtiendo que un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras mundiales debido a la llamada evento de ‘riesgo libre’cuando los inversores se apresuran a ir a lo seguro y vender activos, “podría tener un impacto dramático en las condiciones crediticias y las finanzas públicas, especialmente en las economías de mercados emergentes y en desarrollo. Precipitaría grandes salidas de capital, un aumento repentino de las primas de riesgo, una apreciación del dólar en una carrera por la seguridad y grandes caídas en la actividad mundial en medio de una menor confianzagasto e inversión de los hogares”.
En ese caso, dijo, el crecimiento podría reducirse a solo un uno por ciento este año, lo que implica un ingreso per cápita casi estancado. Pero es poco probable que esto suceda, sugiere el director del FMI: “Estimamos que la probabilidad de tal resultado es de alrededor del 15 por ciento”.
